济民制药闪崩:十大股东八成股份质押 收购并表撑业绩|济民制药

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2018-06-21

  多年来,雷达站官兵代代传承“人在阵地在,人在天线转,人在情报通”的战斗精神。每逢新兵下连、老兵退伍,官兵都会集合到阵地上,数一数功勋方舱上的弹孔;每逢春节、清明节,官兵都会来到战斗英雄的墓碑前默哀,举行祭奠仪式,让红色基因融入官兵血脉,永葆坚强的战斗意志。近年来,该雷达站官兵迎着时代的春风,争当“四有”新时代革命军人,聚力备战打仗。站长余翔告诉记者,他们通过岗位互换、一专多能训练和“百班无差错、千批合格空情”战备值班竞赛活动,真正练强官兵“开机即战斗、值班即打仗”的过硬本领,锻造能打胜仗的钢铁雷达站,战斗力不断得到提升。战士们练习踢正步台长陈伟在检修零部件整理内务空军石家庄飞行学院某场站导航台,一个台站三个兵,常年担负着为飞行训练返场战机着陆导航的任务。

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  “新政在基金中央调剂制度的内在机制设计上体现了激励约束,即上解资金与各地实际征收的基金多少并不挂钩,各地经过努力扩面征缴,多征缴的资金可以留在本省使用。”游钧表示。  具体来说,《通知》明确,中央调剂基金由各省份养老保险基金上解的资金构成。按照各省份职工平均工资的90%和在职应参保人数作为计算上解额的基数,上解比例从3%起步,逐步提高。

  22、刚才他们两人进来的时候,尼克正在同乔治谈天。23、有空一定要到处多走一走,多和朋友谈一谈天,多阅读,多观察,多思考。24、汤姆喜欢读书而不喜欢谈天。

  [摘要]至臻传奇续写荣光。玛莎拉蒂2018款全系车型耀世集结首征上海国际赛车场。  2018年5月14日,上海——以群雄逐鹿之姿,享燃擎前行之态。赛道之上,玛莎拉蒂盛情点燃了人类对激情与速度的原始渴望。

  来源:面包财经  闪崩股票年年有,今年特别多。   今天要面包君再带大家看一只停牌都没能压住跌停的上市公司—()。

  2015年2月登陆A股市场,至今上市不过三年多时间,以前复权股价计算,截止2018年5月31日,济民制药的股价元距离破发已不太远(周线图)。   2018年2月5日、6日连续两天跌停后,该股停牌近三个月,然而复牌后等来的依旧是一字跌停。

  本就是小市值的济民制药2018年至今总市值缩水超过35%,由亿降至亿元。

  然而,公司的业绩却在2017年扭亏为盈,并在2018年一季度持续增长,为何会出现这种走势?  此外,一季报显示公司十大股东超过80%的股份被质押,在股价下行的情况下会不会带来新的问题呢?先从股份质押看起。

  十大股东逾八成股份被质押  济民制药2018年一季报公告中前十大股东持股情况如下图:  截止一季末,前十大股东累计持股亿股,占济民制药总股本比例为%,其中已质押股份总计亿股,占济民制药前十大股东总持股比例的%。   随后,公司大股东又多次补充质押,截止2018年5月31日,第一大股东双鸽集团累计质押占其所持有公司股份比例的%。

  过去两年,不少大股东持股高质押的公司出现股价闪崩,市场有担忧在情理之中。 但高质押并不意味着股价一定会下跌。

  关键在于业绩。   财报拆解:内生增长不足,子公司并表支撑业绩  济民制药原本的优势业务为生产销售一次性聚丙烯塑料瓶、非PVC软袋大输液产品(即大输液业务),可是上市之后其大输液板块的营收却在逐年下降:  优势业务营收下滑,让公司业绩承压。

然而,2017年公司的业绩却华丽逆袭:营业总收入亿元,同比增长%;扣非净利润万元,同比增长%。   为什么会出现如此巨大的转变,可能要从公司的并购说起。 济民制药在上市后就展开了一系列并购:  其中,重点要说的是公司目前最大一起并购——以亿收购鄂州二医院公司80%股权。   根据公司2016年12月15日的公告显示,济民制药收购浙江尼尔迈特针织制衣有限公司持有的鄂州二医院有限公司(以下简称“鄂州二医院公司)80%的股权,收购总价为人民币亿元。 随后,2017年1月起鄂州二医院公司纳入了公司合并财务报表范围。   截止2017年年末,鄂州二医院在2017年实现主营业务收入万元,实现净利润万元。

在2017年的年报中公司也曾表示:济民制药利润总额及扣除非经常性损益的净利润增长,主要是由于收购的鄂州二医院纳入2017年合并报表。   依靠鄂州二医院的并表利润,济民制药实现了业绩的“逆袭”。   也许是尝到了并购带来的甜头,济民制药在2018年展开了新一轮的并购:  2018年2月,济民制药收购了白水县济民医院有限公司60%股权;2018年4月,济民制药收购了郓城新友谊医院有限公司51%股权。

  但近期济民制药停牌近三个月拟收购广慈医院100%股权的计划却中途夭折,原因为双方就广慈医院的估值、业绩利润承诺、交易方式等核心条款未达成一致意见。

  除了近期终止的重组,济民制药上市3年收购5家公司,总计花费约亿。   利润增长与现金流不匹配  根据公开数据,我们整理了济民制药经营性净现金流与归母净利润的走势图:  济民制药的归母净利润在2017年开始回升,但其经营性现金净流入规模却大幅下降。

截止2018年一季报,公司归母净利润万元,同比增长%,然而经营性现金流已呈净流出状态,利润增长与现金流的不匹配程度进一步加大。   虽然济民制药目前已经扭亏为盈,但其现金流与大股东的高比例质押会不会带来新的风险,也许才是市场更为关心的。 (JW/GCH)。